【行业动态】舜宇光学赚50亿，营收近十年首次负增长

全球光学龙头舜宇光学（02382.HK）2021年的业绩整体表现稳定。受元宇宙概念驱动，AR/VR业务成长神速，增速同比达到123%。

3月22日，舜宇光学在港交所发布了年度业绩公告。2021年，集团实现收入375亿元，同比下降1.3%；净利润49.9亿元，同比增长2.4%。

根据旭日大数据统计，这是舜宇光学总营收近十年首次负增长。

光学板块资深证券分析师杨先奇认为，营收略降净利微增的现象，说明舜宇光学的产品持续在向高端升级，单品盈利能力得到提升。

舜宇光学AR/VR相关业务2021年营收13.4亿元，同比增长了123.3%。必须指出的是，这是集团首次在年报中进行AR/VR营收数据细分。

国内一线光学厂商高管韦亮对潮电智库说，“目前整个光学行业可增长的点并不太多，AR/VR是其中一块。舜宇光学在该领域布局领先，现在尚无对手。”

另有光学行业专家郑华云认为，当前AR/VR产品的可玩性还非常低级，无论是技术还是市场都处于初期阶段，将来AR/VR行业的变数会很大。

潮电智库获悉，除了舜宇光学，AAC、联创电子、欧菲光、丘钛等光学厂商均已布局AR/VR领域，其中有的正在从镜头模组到整机制造全线布局，力图做到垂直整合实现一站式服务模式。

舜宇光学成立于1984年，2007年6月登录香港联交所主板，是首家在香港上市的内地光学企业。其产品主要分为三类：光学零部件、光电产品和光学仪器，应用领域包括手机、汽车、安防、AR/VR等。

其中，以手机摄像模组为主的光电产品是舜宇光学科技最大的收入来源。2021年该业务板块收入约295.8亿元；相比2020年的321.2亿元减少25.4亿元。

舜宇光学称，主要是因为虽然手机摄像模组的出货量较2020年增长，但受智能手机摄像头降规降配及客户结构变化的影响，手机摄像模组的平均销售单价较去年下降幅度较大，抵销了出货量增长而带来的收入增长。

潮电智库计算，2021年智能手机出货量为11.2亿台，同比下滑8%。潮电智库预计，2022年至2024年的未来三年全球智能手机出货量将在11亿台至12亿台之间波动。

在全球智能手机市场需求疲软的背景下，2021年舜宇光学科技手机镜头出货量同比减少5.9%至14.4亿颗。中国是舜宇光学科技的主战场，收入占比达80%以上。

韦亮表示，作为华为长期的主要供应商，华为智能手机销量大减导致舜宇光学的高端机型产品销量不佳。

舜宇光学科技子公司舜宇光电曾被华为授予“2018年度质量专项奖”。野村证券在2018年发布报告称，华为作为舜宇光学最大客户，占其营收接近30%。

2021年，舜宇光学科技的研发开支为26.42亿元，较去年上升5.7%，研发占比7%。报告期内，公司的双光学防抖手机摄像模组及新款含玻璃非球面镜片的大像面主摄手机摄像模组已实现量产。

据舜宇光学公告，公司2月手机摄像模组出货量4972万颗，同比下降24.6%；手机镜头出货量1.09亿颗，同比下降15.9%。

舜宇光学车载相关产品去年实现营收29.6亿元，同比增长17%。

在车载镜头方面，2021年舜宇光学的车载镜头出货量同比增长21%至6798万颗，继续保持着市场份额全球第一的地位。

舜宇光学公告称，通过解决塑胶镜片的温漂问题，已于2021年完成了含多片塑胶镜片的200万像素和300万像素的玻塑混合ADAS车载镜头的研发。

目前，公司多款基于英伟达、高通及地平线等平台的800万像素ADAS车载镜头已通过认证，并获得了多家车厂的平台化项目，且多个平台化项目已实现量产。

据舜宇光学介绍，公司首创具备自动除霜除雾功能的ADAS车载镜头，并获得了多家车厂第三等级至第四等级的自动驾驶平台化项目。

在车载模组业务方面，舜宇光学表示完成包括300万像素全景车载模块、300万像素电子后视镜超广角车载模组及超高像素汽车视频日志（Carlog）车载模组。

同时，公司已经实现了多款环境感知车载模组的量产，产品包括170万、200万、500万和800万像素；并且适配地平线、Mobileye及英伟达平台的800万像素车载模组已获取10余家客户定点，其中适配地平线和Mobileye平台的800万像素车载模组已实现量产。

舱内监测方面，130万及200万像素驾驶员监测车载模块和200万像素乘客监测车载模组也已实现量产。

舜宇光学表示，现在车规级的COB生产线已建立并具备量产能力。

对于车载新业务领域的开拓，舜宇光学表示将持续加快激光雷达、抬头显示（「HUD」）、智能车灯等新产品的研发和市场推广。

在激光雷达方面，通过提供接收和发射镜头零组件、接收和发射模块、光学视窗及多边棱镜等核心光学零件，舜宇光学透露去年已获得超过20个定点合作项目，其中有两个项目已实现量产。

此外舜宇光学公告称，HUD核心零件之一的自由曲面镜已实现量产；应用于全息AR HUD方案的核心光学引擎已开始小批量供货；在智能车灯方面，多款万级像素投影模组的核心镜头产品已开始小批量供货。

2021年，舜宇光学AR/VR相关业务营收13.4亿元，同比增长123.3%。

舜宇光学首次在年报中进行了AR/VR营收数据细分，并明确表示将加大在AR/VR的研发投入，提高产品集成度及技术含量。

必须指出的是，自从Facebook直接更名为Meta（元宇宙），微软、谷歌巨头等纷纷跟进，被看作互联网新生代的全球元宇宙热兴起。

郑华云说，由于内容数据的缺失，现在元宇宙体验只有隔离感没有代入感。“目前AR/VR产品还不够便捷也不够智能，未来会有不同的技术和产品形态涌现，谁抢到标准高地谁就会获得胜利。”

舜宇光学表示，公司去年完成了新一代VR空间定位镜头的研发，进一步改善了温漂问题，提高空间定位的稳定性；同时，VR双目显示模块也完成研发，在畸变和色差方面得到进一步改善，提升了VR的显示效果。

此外，公司的双菲涅尔镜片VR目镜已实现量产。该目镜通过增大视场角，提升了VR的沉浸感体验。

官网信息显示，舜宇光学的AR/VR业务包括光学器件，光学传感器和系统模块。但后两者在官网暂时没有产品信息。据悉，公司目前主要提供光学器件中的VR目镜，镜头焦距39.4mm，视场96度，直径52mm。

另外，有消息称舜宇光学系Meta旗下头显产品的目镜核心供应商，但舜宇光学官方未公布具体的合作伙伴。

元宇宙生态硬件先行。目前舜宇光学在AR/VR模组端、歌尔在目镜整机组装方面均取得先机。但如韦亮所说，竞争才刚刚开始。