备货的首批订单量指引为整体 9500 万部手机。这些数据是由 A 客户提供的 forecast，各型号分配给富士康、伟创力等 ODM 厂商，然后下发到零部件厂商。针对的出货时间周期是 8 月到 10 月期间。目前确定的 forecast 是 9500万部为所有 ODM 厂商至 10 月底的出货加总。至于明年上半年的发货量现在暂还没提供预期。其实目前 iPhone15 销售量仍在上升，市场潜力大，所以今年 iPhone15 备货量反而高于去年。
就手机结构件的新增量而言，A 客户计划将散热性能再提高一倍，会再增加石墨、纳米晶这两种主要解决手机发热的材料。目前这种散热方案正在 iPhone16 上打样，但还没有在实际方案中增加石墨和纳米晶。预计 iPhone17中会采用该材料。iPhone16 目前采用的是 0.25 毫米石墨片和铜箔组合的散热方案，即铜箔的一面附有石墨片，其中石墨用于散热，铜箔用于导热。而 iPhone17 则计划在铜箔正反两面均附石墨片。在升级的散热方案中，导电胶、石墨、铜箔、纳米晶分布在不同位置来进行散热功能，四个材料最终组合价值大约为 2 美元。而目前iPhone16 机型整体方案中除了导电线圈、导电泡棉、DOM 片，还没有其他新增。iPhone17 方案将在 8 月底 9 月初披露，届时会确定是否会实际应用该散热方案。目前每台设备的散热部分成本大约在 2-2.5美元之间，如果 iPhone17 应用目前试验散热方案，一套价格会增加一倍到两倍，预计在 4-5 美元左右，相关厂商在散热方面营收方面可能将增长 150%。
Q&A
Q：今年 iPhone16 相比 iPhone15 单机价值增幅如何?结构件新料号大概有哪些？
A：估计今年 iPhone16 单机价值增幅至少达到 30%。新料号包括快充导电线 圈、双面胶材料、触摸按键模块等。其中触摸按键模块这部分是替代原实体Home 按键所产生的新料号。以上料号目前由恒铭达和领益共同供应，估计领益占 60%份额，恒铭达大概 40%。
Q：从 iPhone16 的备货情况看，结构件有哪些料号份额改变？
A：恒铭达那边负责的产品主要涉及到其五金件，胶带类，框胶，即导热系列和保护膜系列。与 iPhone15 对比，新增了导电项目，这块作用是让所有电压通过主板内各零件串通起到导电作用，由外部 220V 转至主板内部的 24V 与 48V。导电项目包括导电布、导电泡棉。这部分是领益那边转了部分份额给他们。整体来说，估计在 iPhone16 中，保护膜、口子胶即玻璃跟主板切割的框胶、导电布、泡棉、印刷胶、双面胶、五金件，这些加起来的整套产品价值在 12 美元左右。其中，新增的三个料号，包括导电线圈、导电泡棉、DOM 片，为相对 iPhone15 直接多出的料号。总价值在 1.5 美元左右。
Q：对于结构件部分料号的份额分配变化，客户这边是怎么考虑的？
A：目前 A 客户正在考虑多家公司的竞争和成本优势，先前导电导热系列，屏 蔽系列都是由领益提供，现在苹果为了降低成本，前期在恒铭达进行打样试产，目前估计恒铭达已顺利拿到订单。当然，导电系列并非是 iPhone16 相对于 iPhone15 而言的新增部分，而是对于部分公司新增的料号。这部分在刚提到的 12 美元一整套的产品中，价值量占比约为 20%-30%，即 2-3 美元。这其中，口子胶价值最高。目前口子胶由三家公司提供。在口子胶供应份额方面，每年 竞标中预计恒铭达占据 40%左右，领益和迈锐各占约 30%。在其它份额方面 如保护膜、胶水泡棉、五金件，恒铭达估计占比 70%。
Q：当前 iPhone16 一开始排产，整体备货情况如何?具体安排是什么样的?
A：备货的首批订单量指引为整体 9500 万部手机。这些数据是由 A 客户提供的 forecast，各型号分配给富士康、伟创力等 ODM 厂商，然后下发到零部件商。针对的出货时间周期是 8 月到 10 月期间。目前确定的 forecast 是 9500万部为所有 ODM 厂商至 10 月底的出货加总。至于明年上半年的发货量现在暂还没提供预期。其实目前 iPhone15 销售量仍在上升，市场潜力大，所以今年 iPhone15 备货量反而高于去年。
Q：第三季度新机的结构件备货是从什么时候开始的？开始后整体稼动率如何变化？
A：新机型备货从 7⽉15 日开始，召开了量产会议。目前各公司处于爬坡状态。以其中某结构件供应商为例，比如要求每个月交付 40 万套的情况下，爬产节奏就是 7 月底前每天交付 20 万套，7 月底至 8 月中旬每天交付 30 万套，8 月中旬至 9⽉底每天交付 40-45 万套。如果前期无法达到该要求，后期爬坡通过人力招聘、设备引进补齐。因为所有新产品迭代中会出现工艺变更，原材料采购、供应商跟进、人员招聘问题，所以到 8 月中旬和往后会达到每天 40 万台的标准。
Q：对于下一阶段的 iPhone16 的备货和料号份额的确定，大概会是什么时间点以及通过什么方式来确定？
A：对于 iPhone 备货，以往都是大概每季度在上海进行一次竞标，根据成本优势和品质管控来决定份额。时间通常是在每年的 1 月初、4 月初、7 月初和 9月底，也就是首批订单完成后，第二批订单降价之前进行，以配合新机型发布后的订单调整与备货需求。价格是竞标重点，比如结构件三家公司同时竞标单个产品，价格更低者的份额更高。如果价格下降，订单份额可能从 40%增至 50%，甚至可以到 70%。订单都是 A 客户直接给出，而不是由 ODM 厂商给出，所以竞标会议非常重要，下一次竟标会议将在 10 月底举行，相当于首次发完货后二次竞标，基于 9500 万台投入市场后所经历的状态，10 月底会再次确定新老机型所有料号供应商的份额。当然，10 月底可能涉及降价问题，如果苹果引入新的供应商并要求大幅降价，其它供应商只能跟随调整。此外，美国总部会在竞标时与国内连线，故竞标不存在作假的可能性。明年的 iPhone16续产量也将在今年 10 月底确定，并给出 ODM 厂商和本公司一个整体的 forecast。
Q：目前 iPhone17 的方案有确定吗？对比 iPhone16 有什么变化？
A：每年零部件厂商大概会在 9 月初收到 A 客户下一年度的新机型料号详细图纸。然后到当年年底，也就是 12 月，A 客户的新机整体方案会给出。目前推测 iPhone17 中的主板、保护膜、口子胶、导电系列可能会有价值量变更，这是由于尺寸大小的改变会导致辅材价格成本的变化，除此之外的部分预计没什么变更。另外，目前有计划将铜箔导入散热与导电中，但在 iPhone16 前期打样中没看到导入，可能会在后期导入这个方案。
就手机结构件的新增量而言，A 客户计划将散热性能再提高一倍，会再增加石墨、纳米晶这两种主要解决手机发热的材料。目前这种散热方案正在 iPhone16 上打样，但还没有在实际方案中增加石墨和纳米晶。预计 iPhone17中会采用该材料。iPhone16 目前采用的是 0.25 毫米石墨片和铜箔组合的散热方案，即铜箔的一面附有石墨片，其中石墨用于散热，铜箔用于导热。而 iPhone17 则计划在铜箔正反两面均附石墨片。在升级的散热方案中，导电胶、石墨、铜箔、纳米晶分布在不同位置来进行散热功能，四个材料最终组合价值大约为 2 美元。而目前 iPhone16 机型整体方案中除了导电线圈、导电泡棉、DOM 片，还没有其他新增。iPhone17 方案将在 8 月底 9 月初披露，届时会确定是否会实际应用该散热方案。其实每年 iPhone 的结构件设计都会变化较大。主要是屏幕大小、亮度提升、充电效率、瓦数提升、电池容量的改变都会改变整体结构及五金件与胶带类产品的使用。单就散热方案而言，目前每台设备的散热部分成本大约在 2-2.5 美元之间，如果 iPhone17 应用目前试验散热方案，一套价格会增加一倍到两倍，预计在 4-5 美元左右，相关厂商在散热方面营收方面可能将增长 150%。从份额上来说，在升级的散热方案中，预计恒铭达参与份额在 70%及以上，是比较关键的供应商。剩下部分主要由领益制造来竞争。散热是当前看来 iPhone17 在结构件方面最显著的提升点，主要是为了解决持续发热问题。
Q：那 iPhone16 的散热相较于 iPhone15 有什么提升呢？
A：今年 iPhone16 相较于去年的 iPhone15 而言，石墨厚度从 0.025 毫米增加到了 0.05 毫米，对新机的散热性能有很大提升，但不算改变结构方案。
Q：新增的散热材料比如石墨和纳米晶等，他们主要由哪些供应商提供？在 4-5 美金的价值量中，这几种材料成本分别占比多少?
A：新增材料包括导电胶、石墨、铜箔和纳米晶，这些材料分布在不同位置以实现更高效的散热功能。明年新的散热方案上来后，估计散热率提升度要达到 80%，可以理解为设备内部产生的热量在一小时内消耗掉 80%，这样不管是充电或者通话，拿在手上基本不会感觉到热度。石墨、纳米晶等新增材料的供应 商包括中石科技，思泉新材，冬驭科技等，为苹果指定供应商，领益和恒铭达都有从这些供应商采购。在明年采购方案的 4-5 美元中，石墨占约 30%，铜箔占约 20%，导电胶占约 10%，纳米晶占约 30%。
Q：散热新方案对供应商的毛利率有什么影响?
A：当前 iPhone16 散热部分估计毛利率为 45%左右。随着新产品的工艺应用 于 iPhone17，毛利率将有所提升。由于目前的方案主要是恒铭达主导研发生产，领益那边还没完全通过，所以价格也是恒铭达那边去报价。
Q：老料号会否有价格降幅？或者说毛利率降幅？
A：老料号有降价趋势，一般每个季度竞标中，毛利率将下降 5%。
Q：您是否了解恒铭达的电池钢壳业务？钢壳方案对手机性能有哪些具体提升？iPhone17 系列是否会全面采用钢壳方案?
A：恒铭达的电池钢壳业务是通过收购华阳通公司获得的，在去年刚导入，今 年市场份额约为 10%-20%。这块料号单机价格大约在 1 个多美元左右，预计会继续沿用。目前这个方案在 iPhone16pro 系列上应用效果良好，主要提升了包裹性，防摔、防水性能，对散热性能的提升现在看来还不太明显。iPhone17 系列的钢壳应用细节具体会在 9 月图纸披露后确定。
Q：在 AI 手机的趋势下，结构件部分的需求有多大的增长空间?
A：AI 手机对结构件需求增长主要体现在芯片泡棉、五金件保护罩和主板上的导电部件。后期随着算力增加，电池容量增大、散热率提升、电池保护也将成 为重要需求点，因此，结构件会继续变薄、加工难度加大、实际容量提升，进一步提高材料如泡棉、双面胶的厚度要求。所以产品成本会增加，产品结构上不会有太大变化，但产品价值将显著提升。此外，屏幕的增大意味着口子胶产品成本的增加，相对应的还有保护膜、外部与主板五金件的成本增加。
Q：目前有哪些厂商正在尝试进入苹果供应链?
A：目前的话苹果没有和大陆厂商合作的意愿。导入过程中，ODM 厂起推荐作用，但真正能否进入苹果供应链，最终还是由苹果决定。
Q：目前价值量和料号提升较大的情况下，供应商会有对应的扩产计划吗?整个市场的产能稼动率情况如何?
A：目前恒铭达那边已经启动了三期厂房建设，二期厂房已全部投产，三期厂房正在筹备中。整体市场的产能总量相对稳定，扩产主要是应对苹果方面的需求，并进行自动化投入。
Q：目前行业毛利率情况如何？
A：针对国内客户比如瑞声、歌尔这些公司的毛利率会偏低，大约在 25%-30%左右。而针对苹果客户，毛利率基本上在 40%以上。恒铭达在管理成本控制方面相较领益具有一定优势，因为他们公司目前只在苏州和惠州两地，相比领益等竞争对手，人工成本控制会更为有效。
Q：您是否了解苹果折叠屏项目？
A：保密原因，目前整个官方都未披露，也暂未有结构件的相关消息。
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恒铭达——智能手机模切市场分析与供应链战略
以下为专家观点:
请问目前 iPhone 16 的模切件单机价值量是多少?具体涉及多少件模切件?iPhone 16 的模切件总共有 60 至 70 件，其中本公司负责生产 45 件。这 45件的总价值量大约为 12到 13 美金。整体来看，所有模切件的总价值量约为 30 至 40 美金。
为什么公司负责生产超过一半的模切件，但其价值量却不到一半?
这是因为一些高价值的组件由其他供应商提供。例如，瑞声专门负责 iPhone 防尘网这些组件价格较高。此外，摄像头内的泡棉和双面胶由舜宇他们在生产，他们在组装摄像头时会自行加工这些组件。因此，本公司虽然数量上占比较多，但在整体价值上占比相对较低。
在 iPhone 15 中，贵公司的单机模切件价值量是多少?
iPhone 15 的模切件总共有 60 件左右，公司负责其中的不到 40 个模切件，公司成功竞标到的 40 个模切件的总价值量在 10 到 12 美金。
从 iPhone 15到 iPhone 16，今年主要的新增产品有哪些?iPhone 16 新增了导电线圈及无线充电模块中的导电泡棉、导电线圈、纳米晶等组件。公司在这些新产品上竞标成功，使得单机价值量增加了3至4美金。此外，还有手机侧面实体按键改为触摸键后的 DOM 片，这部分每个设备的价值量增加了大约 1 美金。
新增产品中的无线充电模块竞标情况如何?份额是多少?
无线充电模块是今年的新产品，公司目前获得了 70%的市场份额。领益此前独占该市场，今年由于公司的降价策略，使得公司成功竞标并获得了大部分份额。
老料号产品今年的份额和价值量相比去年有何变化?整体销售额如何提升?
老料号产品今年的价值量相比去年增长了20%至 30%，市场份额相较于去年提升了30%。去年总体销售额接近 13美金，今年预计将突破 14 至 15 美金。这主要是因为一些设计参数标准的提高，例如框胶防水性能从 IP67 升级到 IP69，从原有的拼接泡棉方案改为无拼接泡棉，致使成本翻倍，从而提升了整体销售额。
在降价策略下，为何总价格仍然有所增加?
尽管对苹果进行了降价，但通过内部工艺改善及供应链配合，公司实现了成本控制。同时，新设计如无拼接泡棉等高附加值组件也提升了整体价格。例如，今年无拼接泡棉的价格从去年的1美元上涨到 1.5美元，显著提高了公司总收入。
领益和迈锐在整体市场份额方面的变化情况如何?
领益和迈锐的市场份额均有所下降。迈锐基本上已经不再涉足这一领域，主要原因是其成本无法降低。
贵公司与领益在成本方面的对比情况如何?
公司的成本相较于领益具有明显优势。领益的管理成本较高，至少是本公司的两倍，因为其涉及多公司组织架构和人员管理。尽管生产效率可能相差不大，但本公司的管理成本低很多。此外，公司的位置也不同，领益位于深圳，其厂房建设和土地成本均高于本公司。本公司在昆山拿地建厂，各方面综合下来更为节省。
公司目前的月出货量是多少?
上个月的出货量约为3,000万套。本月预计会达到4,000万套以上。8月份营业额预计将突破5亿元，对应约5,000 万套产品。
iPhone16 备货情况如何?
iPhone16目前处于爬坡期，每天要求备货 20 万套以上，到8月 15 日前则需达到每天40万套以上，并在8月下旬提升至 60 万套每天。这一阶段需要逐步增加产能，以确保质量并满足弹性的交货计划。8-10月iPhone16 和iPhone15总共的备货量会突破1.5亿套。iPhone15会根据市场需求，在10月份逐步减产，在iPhone16发布后会减少iPhone15一般的产能。
工厂目前的稼动率是多少?
目前工厂稼动率约为80%。二季度时稼动率也在70%-80%之间，主要生产iPhone15产品。随着八、九月份产能爬满，预计稼动率将进一步提升。
苹果对iPhone16 第-波备货量有何要求?
苹果要求公司在9月份之前完成9,000 万套iPhone16的备货任务，其中8月份至少4,000万套，9月份至少 5,000 万套。这一任务不仅仅由本公司一家承担，还包括其他供应商如领益、舜宇等共同完成。
去年同期苹果订单情况如何?今年有何变化?
去年同期苹果备货量不到 8,000万套。今年由于立讯产能增加，所以第一轮生产量较多，这意味着前期出货量增加，而后期则会减少。今年整体供应链安排上，新旧机型生产同步进行，只是份额有所不同。
老料号产品今年平均单价降幅在多少，原因是什么?
老料号产品平均降价幅度在 5%-10%之间，公司主动降价以争取更多市场份额。今年老料号产品仍有增长，主要因为框胶等新材料升级以及iPhone15销售表现良好，其价格补贴力度较大，使得销量反而超过刚上市时水平。
iPhone 16 的极限产能是多少?生产安排如何?
iPhone 16的极限产能为每月 5,000万台。若采用三班倒的生产模式，可以达到这一产量。
关于iPhone 17，目前 NPI(新产品导入)进展如何?
iPhone 17日前尚末确定最终设计图纸，还在评估报价，具体产量尚未锁定。整体结构形态和正式图纸都还没有提供，包括iPhone 的 BOM成本表也未拿到。
iPhone 17 在模切件方面有何变化和趋势?
iPhone 17在模切件方面没有显著增长，只是在散热部分有所提高。具体来说，从单层石墨片升级为双层石墨片，并增加了VC散热板，即铜箔。这种改进将使单个产品的营业额有所增加，因为公司主要负责石墨片加工，从中石科技采购卷材进行加工。铜箔后续会继续由领益负责的处理，本公司仅打过样。作为散热的关键部分，苹果担心产品质量存在风险，所以不会轻易更换 供应商。
针对iPhone 17 的新料号，有哪些变化?
除了散热系统外，其他方面变化不大。例如，iPhone16新增了一款钢壳电池机型，但这对公司的模切件业务影响不大，因为相关零部件由德赛电池和欣旺达电池负责。公司主要负责主板、屏幕与玻璃之间的结构性产品，以及后壳内的一些结构性组件。
折叠屏手机对业务有何影响?公司在折叠屏领域有哪些布局?
如果苹果推出折叠屏手机，将带来显著增长点。目前，公司在折叠屏领域主要做光保护膜，每张保护膜价格大约在2美元，而现有普通保护膜仅为零点几美元。此外，折叠屏手机需要更多模切件，大约是普通手机的两倍，包括两个主板和约150-160个模切零部件。如果能够进入这一市场，对业务量将有很大提升，然而，目前铰链等关键结构件仍由其他供应商像三星来负责，公司暂未涉足。
公司是否计划扩展其他新品类产品?
是的，公司正在争取扩展五金件业务，包括手机中框、芯片外壳等。目前，这些五金件业务占比较小，但公司已在昆山三期厂房筹备扩大五金件生产。此外，公司还增加了印刷产品系列，如手机包装中的覆盖在屏幕上的白色纸张材料等。这些新项目预计将在2025年底完成厂房建设并投入生产。
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?【MS电子】领益智造更新
领导好，今日果链公司整体调整，我们核心推荐的领益智造波动较大。
我们持续看好领益智造作为果链核心供应商，受益苹果创新及AI驱动的换机周期，核心投资逻辑更新如下：
?散热为AI手机的刚需，明年的诸多苹果的设计调整都是围绕散热展开，核心重视散热+快充赛道的机遇：
1⃣公司散热产品覆盖全产业链，包括超薄均热板、散热零部件、散热模组、散热板、液冷系统、石墨片、导热垫片、导热胶及VC热管等；
2⃣2023年下半年，公司与客户共同开发首款环路VC等散热产品，并实现量产。
3⃣当下领益可为客户提供铜、不锈钢、纯钛等不同材质的VC均热板散热方案，且公司的各类超薄VC均热板及散热解决方案被多款中高端手机机型搭载并实现量产出货。
?苹果COO考察领益智造，对公司的经营管理予以高度认可，供应链地位持续提升！
1⃣苹果首席运营官Jeff Williams及大中华区董事总经理葛越，于上周参观考察了领益智造的数个智能制造产线及研发中心。并称“领益智造为苹果全线产品提供数千种零组件，他们的制造实现了高度自动化。苹果期待与中国的供应商继续携手创新“
2⃣公司作为苹果核心供应商之一，为其提供几千种模组件和零部件，公司秉承”长期主义，价值共生“的企业文化，与苹果公司长期合作研发，是消费电子产业创新的基座。
?投资建议
➠短期看，下半年为消费电子传统旺季，新能源业务稼动率也开启抬升，公司Q2业绩筑底，Q3轻装前进，预计营收利润环比快速增长；
➠长期看，伴随苹果的AI创新推进，及苹果高管的重视认可，公司将迎来加速腾飞的黄金时期，大客户份额&ASP持续提升，长期向上趋势明确。
➠预计公司24-26年归母净利润为20.38/32.44/41.57亿元，对应现价PE为24/15/12倍，且未来有进一步超预期可能性，建议领导持续重点关注❗
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【$捷邦科技(SZ301326)$ 并购出大牛！捷邦科技收购标的，市场并未意识到其价值！预期差巨大！】
1、IPO监管收紧趋势下，投资并购迎来大年，容易出大牛股！
2、收购标的赛诺高德，国内最大的5G超薄VC散热片供应商，垄断了国内手机5G超薄VC散热片80%的市场份额！苹果、华为核心供应商！
3、收购估值仅6-8倍，因ipo收紧选择被并购，单独上市，按照1.5亿净利润，30倍PE，至少45亿市值！
4、Iphone17新增VC均热板散热！公司为VC散热片绝对龙头！深度收益的消费电子新增量！
5、捷邦科技财务优质，全现金并购，账上资金充裕！收购增厚上市公司至少25亿市值！目前公司市值仅20亿，翻倍以上空间！
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?＃恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局＃VC散热&电磁屏蔽件
?苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。
?公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增加等，对散热和电磁屏蔽提出了新的要求。产业链调研：iPhone 15有一条石墨烯散热片→iPhone 16增加一条石墨烯散热片（2条）→iPhone 17预计将增加VC均热板散热，公司积极配合A客户进行VC均热板撒热产品研发；芯片&电池的变化，iPhone 17电磁屏蔽预计增加$2(价值量翻倍)，公司作为A客户散热&屏蔽件核心供应商，料将受益。
?H平台型供应商，AI服务器/半导体/充电桩全面突破。华阳通从H数通拓展至H储能、充电桩、AI服务器组装，近期取得H设备超精密结构件几千万级别订单，净利润率20%+，2025年有望10倍增长，平台型供应商地位确立，后续多品类跟随H放量，华阳通23/24/25预计实现收入2.6亿/10亿+/20亿+。
?受益于公司细分赛道国产替代的α属性，公司自2022年起业绩驶入快速成长期，单Q2公司业绩料将维持告诉增长。参照股权激励指引和公司多项业务布局进入收获期，预计公司2023-2025年年归母净利润分别为2.83亿元/5亿元/7亿元，目前价格对应24年仅14倍PE，公司估值中枢24倍，行业β叠加公司自身成长α，公司估值有望上移。
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【专家访谈】关乎所有AI产品的石墨烯散热方案价值量解读
A. 事件催化（9-11月有密集的消费电子大厂新品发布，华为、苹果、meta等）：
1.苹果iphone16最新爆料的时间是9月10日，重点在于ai功能和历史首次加入手机石墨烯散热。
2.华为三折叠手机9月份发布，石墨烯散热膜用量翻倍；mate70手机11月发布，配备新石墨烯散热技术。
3.其它海思新品、meta新品、荣耀三折叠和华为aipc等，均是重点在提升散热能力上。
B. ai手机预期渗透量：
1.8GB内存+30T算力为AI端侧门槛。iphone 16和各安卓高端机型都将成为AI手机。其中iphone16开始全系将成为ai手机，安卓阵营将逐年增加渗透率。25年AI手机出货量将超过5亿台，价值量高达数万亿。
C. 单品价值量（以苹果iphone16为例）:
1.近端价值量：苹果iphone16的石墨烯散热膜当前价值8-10元/台，预计2.6亿出货量，单品对应市场空间20多亿。
2.远端价值量：苹果vision pro、苹果折叠屏和多层/3D石墨烯膜需求释放，单机价值量有望提升到30元/每台。
D. 技术路径:
1.石墨烯片→石墨烯膜→多层/3D石墨烯膜（堆叠越多，散热性能越高，价值量倍增逻辑）。
2.目前3c产品中石墨烯散热渗透率不足3%，行业渗透率有近20倍提升空间。
E. 石墨烯方案品牌渗透（从高端进入低端）
1.2019年：华为（荣耀）
2.2020年：小米
3.2021年：oppo、vivo
4.2022年：三星
5.2024年：苹果即将导入
F. 其它应用领域：
1.未来所有配有ai芯片的产品均需要提升散热能力，包括但不仅限于ai服务器、ai手机、ai电脑、ai眼镜、ai智能家居和人形机器人等。
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??【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代！
#苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。
#AI对于硬件的变化或体现为：
（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；
（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；
（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。
#重点方向：
（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工
（2）组件端：电池壳变成金属片，焊点增多；推荐核心增量设备公司：联赢激光
（3）散热材料升级外加用量增大；推荐果链核心供应商：中石科技、思泉新材
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?钢壳电池，苹果AI手机的确定性增量
?出于提升为新款手机提供支持AI功能的强劲动力，延长续航能力和符合欧盟环保要求的考虑，苹果将使用为电池使用钢壳，今年有望率先在iPhone16的一款机型应用。
?ip16，更高能量密度
标准版3349mAh→3561mAh
Plus版4383mAh→4006mAh
Pro Max版4422mAh→4676mAh
?循环要求
降低拆卸电池的难度以符合欧盟市场标准。
❗首推价值量确定性标的
1、【领益智造】散热➕充电器➕钢壳
旗下子公司赛尔康为苹果充电器主力供应商，16升级40W快充公司有望核心受益。明年有望供进钢壳+散热vc两大新料号。
2、PACK环节
【德赛电池】2004年导入果链，23年第一大客户销售额占比50.1%，为苹果电池Pack主力供应商。23年收入202.9亿元，毛利率8.34%。
3、电芯环节：
【珠海冠宇】全球pc锂电池龙头，供应苹果产品包括笔记本及手机电池。公司已有部分硅碳负极产品批量出货。23年收入114.5亿元，毛利率25.17%。
4、钢壳：
【信维通信】与北美大客户合作紧密，是天线、高性能精密结构件、EMI/EMC、无线充等产品的核心供应商。23年营收75.5亿元，毛利率22.1%
作者：忘忧岛岛主
来源：雪球
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