于一家企业而言，延伸产业链既是拥抱机遇，亦是面临新的挑战。今天小编要介绍的A股首家上市模切厂商--锦富技术。当前，锦富技术正实现从“模切”转型布局“新材料”业务，其版块蓝图正徐徐展开。
锦富技术成立于 1998 年，前身为苏州锦富科技有限公司，2010 年以光电显示薄膜器件主营业务在深交所上市。上市后公司进行产业链延伸，2014年收购奥英光电，实现传统业务由光电显示器件向液晶显示模组制造的延伸；2014 年收购迈致科技，进入检测治具制造领域；2017 年并购安徽中绿晶新能源，进入光伏领域；2019 年公司原实控人富国平、杨小蔚将其19.19%的股权转让给泰兴市智成产业投资基金(有限合伙)，随着实控人的变更，公司回归“光电材料模切、背光模组、智能检测”主业，向“新材料”业务转型。
“新材料”业务包括子公司厦门力富对应的“气凝胶加工”，和光学全贴合(光学胶)业务。目前，公司形成传统业务、气凝胶、光学胶三大业务主线。未来公司全贴合(光学胶)业务迎新发展，跨界进入光伏组件封装领域，携手龙头组件企业探索光伏封装新路径。
一、传统业务：根基深厚，稳步发展
锦富技术传统业务为光电材料模切加工，在消费电子领域，原料、辅料在进入产业链之前大多需要通过各类刀模冲切、原料加工成特定的外形尺寸和结构的环节即为模切。锦富技术是国内首家上市的模切公司。模切业务主要进行光电材料的模切，下游应用到液晶屏幕、智能手机、平板电脑等设备中。公司在模切领域技术积累丰富，具有经验优势，目前已经进入了三星等屏幕厂商及苹果、小米等消费电子厂商模切采购供应链中。
锦富技术传统业务主要划分为两大部分：①光学、光电子元器件制造业务。产品包括液晶显示模组、液晶显示整机、光电显示薄膜、精密功能器件。2023年该业务营收占比达 32.52%。②计算机、通信和其他电子设备制造业务。产品包括智能检测治具及自动化设备。2023 年该业务营收占比13.26%。公司在传统业务的客户主要包括苹果、华星光电、LGD、富士康、海康威视、华为、京东方、海信、立讯精密、歌尔股份等一众国际、国内行业领先的消费电子类企业。
二、新材料业务①：气凝胶
锦富全资子公司厦门力富电子有限公司自 2015 年起涉足气凝胶业务，初期主要做笔记本电脑的隔热垫产品，2016 年底向宁德时代送样并小批量供货。当下公司的气凝胶隔热产品主要应用于动力电池热管理领域，是宁德时代的主要供应商。目前有意向及开发合作的客户有比亚迪、领跑、一汽大众、小鹏汽车、蜂巢、海辰、中创新航等。
公司处于气凝胶产业链的中游环节，通过采购气凝胶材料(气凝胶毡)，进行裁切、喷涂、烘干、模切、丝印、封边等加工工序，将其制成气凝胶隔热产品，依托多年沉淀的模切工艺，主要解决气凝胶原材料普遍存在的掉粉问题。未来，受益于新能源汽车及动力电池产业的蓬勃发展，气凝胶市场将进一步扩大，公司因此迎来良好发展契机。
气凝胶隔热垫在动力电池中使用的痛点在于掉粉，锦富技术已经积累多个相关专利。气凝胶毡在使用过程中会掉粉，影响电池箱体及整辆汽车的电子元器件和螺栓螺丝，因此动力电池气凝胶隔热垫加工制作关键在于封装解决掉粉问题。气凝胶隔热垫大部分由复合纤维材料的气凝胶毡经嵌入硅胶框、覆膜加工而成，生产流程包括裁切、喷涂、烘干、模切、丝印、模切、封边等工序。当前动力电池气凝胶隔热垫加工厂商主要有锦富技术、东莞硅翔等，其中锦富技术作为上市公司具有更强的资金实力和技术经验优势。
三、新材料业务②：光学胶
锦富科技与龙头光伏组件厂探索组件贴合新路径，验证通过后预计带来产品订单落地。公司双组分改性液体硅胶+自动化狭缝涂布工艺在光伏组件封装中具备降本优势，目前已经和光伏龙头公司通威股份、爱旭股份等联合验证，其中通威认可了公司改性硅胶全贴合工艺可以降低组件制造成本、简化工艺。公司自主研发的光学胶材料与传统胶膜相比在透光性耐黄变、耐候性等性能上均具有优势，同时有效解决了 EVA在高温、高湿环境下产生醋酸腐蚀缩短组件寿命的问题。
全贴合技术可以防止灰尘、水汽进入屏幕，减少显示面板和玻璃之间的反光，让屏幕更加通透，增加屏幕显示效果，同时，触控模块因为与面板紧密结合而让强度有所提升。该工艺可广泛应用于笔记本电脑、电视、医疗、媒体等多种场景。锦富技术自研的全贴合工艺传统应用领域为光电领域的触控屏幕行业，包括车载显示、大尺寸商显、高湿高腐蚀的复杂工况等领域，未来有望切入光伏封装行业。
全贴合技术主要核心为贴合用的胶水材料和全贴合设备。目前市场上全贴合材料以 UV 水胶和 0CA 胶膜为主，以及价格昂贵的进口0CR 胶水，锦富技术采用改性硅胶光学液态胶水和自动化狭缝涂胶技术，配套自动化贴合产线，较市场上主流全贴工艺在有效降低材料及人工成本的同时大幅提高生产效率。
锦富技术的光学胶在产品性能或可达到光伏封装要求，光伏组件封装市场空间广阔。光学胶具备高光通量、耐候性好、成本低等优势，在光伏组件封装上替代优势明显。公司目前的改性双组分光学胶粘剂材料已获得 SGS 双 85 测试认证，并且在耐候性、耐黄变等性能上显著高于目前光伏行业所采用的EVA、POE等封装材料。根据公司披露，2023年5月16日，公司携手通威股份探索光伏组件贴合新路径，后续将在生产线设备改造合设备一体化适配上加强合作。
有机硅 0CR用于光伏封装领域并非近期的特例，早在30年前杜邦就已经开始应用光伏封装硅胶，陶氏同样掌握核心技术；2014年，比亚迪成功研发了使用陶氏硅胶进行封装的双面硅胶封装光伏组件，在全球率先获得 TüV莱茵认证，组件设计拥有7 项核心技术及相关专利。根据比亚迪官网，该组件寿命可达 40年，同时可实现平均每年功率衰减仅0.3%、无 PID、零蜗牛纹。根据公司披露，锦富技术自研的光学胶性能优异，在透光、黄变方面能满足光伏封装的性能要求。
图：锦富技术光学胶材料特性
图：光伏封装材料相关性能要求VS锦富技术光学胶部分性能
