在锂电产业链上，每一个新工艺、新材料的出现都会引发一阵躁动。在日益增长的传统铜箔市场上，复合铜箔（PET铜箔）凭借安全性、高能量密度、低成本等优势正迅速崛起。
铜箔是制作锂电池种非常关键的材料，成本占电池的5%-10%，目前高端铜箔是稀缺的。由于下游新能源汽车处于高景气下，下游需求增速明显高于铜箔产能释放增速，动力锂电铜箔缺货从2021年下半年逐渐明显，再加上新扩张的铜箔产能产线调试和爬坡时间较长，预计2022年供不应求局势还将持续，尤其是高端4.5um-6um动力电池用铜箔。
传统铜箔是99.5%的纯铜制成，但是PET铜箔是一种具有“三明治”结构的微米级复合铜箔。PET铜箔是一种复合铜箔，它具有“铜-高分子（PET）-铜”复合的“三明治”结构。
跟目前6μm主流的锂电铜箔相比，PET基膜造价自然比金属铜低得多，直接降低2/3的铜量，重量也减轻不少。不仅如此，PET铜箔的安全性能也超过了传统铜箔，这在新能源车起火事件频发的当下，直击锂电池痛点。
PET铜箔主要应用及市场空间
应用市场一：集成电路
覆铜板是制作PCB的主要原材料，通过在覆铜板上选择性的进行加工、蚀刻、钻孔及镀铜等工序，制成单面、双面或多面的印制电路板。其终端需求涵盖通讯、汽车、消费电子等行业。
应用市场二：高端电缆屏蔽层
PET层确保铜箔具备电绝缘性和较强的机械电阻，使得 PET 铜箔具有优良的屏蔽性能和抗外界电磁干扰性。该产品下游主要为高端电缆屏蔽层，为导体提供较高程度的保护。
应用市场三：锂电池集流体
锂电铜箔是锂电池负极的基础材料，既是负极活性物质的载体，又是负极电子的收集体和传导体。锂电铜箔可将电池活性物质产生的电流汇集起来，形成较大的电流输出。
锂电铜箔下游重要应用场景动力电池和储能景气度高，因高安全性和低成本优势，PET铜箔正在成为产业新趋势。
中泰证券测算，假设PET铜箔2022-2025年的渗透率在 0.5%/1%/5%/10%，对应的电池需求在55/148/298Gwh，CAGR 达 265%。
另据中航证券预估，若2025年PET铜箔渗透率提升至19.8%，则2025年PET铜箔市场空间约289亿元，真空磁控溅射+电镀设备市场空间合计约81.8亿元。当前PET铜箔处于大规模应用前夕， 而设备的价格、良率和产能是决定PET铜箔降本、推进渗透率提升的主要因素，同时制造工艺有较高壁垒。
